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El numero de inversionistas puertorriqueños interesados en arbitrar la perdida en valor de los bonos municipales emitidos por UBS sigue incrementando.

La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA, por sus siglas en inglés) ha recibido decenas de demandas de inversionistas residentes en la isla que dicen que alegan que UBS fue negligente y les recomendó inversiones inadecuadas. El incremento en demandas coincide con los preparativos del gobierno para emitir una nueva clase de bonos y que las agencias crediticias principales han calificado la deuda municipal con un grado especulativo. Aunque no se ha notado un incremento en ventas de los bonos ya que el mercado está mal, los inversionistas están optando por arbitrar por sus derechos y tratar de recuperar la perdida en valor.

El perfil de los inversionistas decidiendo entablar demandas, hasta ahora, se caracterizan como puertorriqueños, que a raíz de los consejos recibidos de UBS, decidieron concentrar la mayoría de sus inversiones en fondos cerrados de UBS, gestionados por UBS, y bonos municipales. Mientras que algunos inversionistas cuentan con bastantes recursos para reponerse, otros son personas jubiladas que perdieron todos sus ahorros. Las demandas para comenzar el proceso de arbitraje alegan que UBS frecuentemente recomendaba el uso de los fondos de bonos como colateral para préstamos bancarios con UBS. Las perdidas suman a cientos de millones de dólares.

Independiente de la investigación y los estándares industriales que dicen que UBS no debía estar vendiendo los bonos de la forma en que lo estaba haciendo, UBS encontrara una forma de defender sus actos. Aunque cada caso sea un poco diferente en cuanto a los hechos, lo mas seguro es que UBS usará la siguientes tres defensas:

Primero, UBS dirá que las recomendaciones que sus empleados le hicieron a los clientes, que invirtieran gran parte de sus cuentas en los bonos municipales puertorriqueños era apropiado. Según las reglas de la industria, los corredores no tienen que recomendar lo “mejor” para su cliente, solo tienen que recomendar lo “apropiado” o lo “suficientement bueno”. En cuanto a estos bonos, UBS alegará que estos bonos tienden a ser inversiones de bajo riesgo y que proporcionaban beneficios fiscales a los inversionistas. Esto es cierto en parte pero ignora que las reglas financieras también piden la diversificación del portafolio del cliente.

Segundo, el corredor alegará que su cliente es un inversionista sofisticado, con gran experiencia en inversiones complejas y quien tiene un gran entendimiento de los riesgos implicados. UBS también alegará que explicó los riesgos y los conflictos de intereses. Hasta cierto punto, esto también es cierto. Muchos, si no todos, los clientes que compraron los fondos propietarios de UBS recibieron un prospectus o algún extracto formal que incluía una discusión sobre los riesgos y los conflictos de intereses. Pero, contrario a lo que dirá UBS, la mayoría de los inversionistas dependen de los consejos de sus corredores y no tienen la experiencia necesaria para leer y entender los riesgos explicados en documentos financieros.

La venta continua y masiva de los bono municipales y los fondos propietarios de UBS en Puerto Rico involucra el incumplimiento de sus deberes fiduciarios, según el caso de cada inversionista. Según la investigación de la SEC, UBS estaba bajo orden de su casa matriz de vender los bonos puertorriqueños. Para lograr esto, UBS continua e intencionalmente vendió los bonos por debajo del precio listado en las ordenes de venta de sus clientes, asegurando así que los valores de UBS se vendieran mientras los inversionistas se quedaban en las mismas.

Aunque UBS sabia que estos valores eran activos no realizables, la investigación de la SEC indica que UBS seguía vendiendo cantidades masivas a los clientes, para asegurarse que UBS pudiera deshacerse los bonos antes de que se cayera el mercado. Esto significa que UBS le estaba recomendando estos valores a sus clientes sabiendo que eran difíciles de vender y que había+- un alto riesgo de que perdieran valor.

Muchos de los clientes de UBS también fueron aconsejados para comprar una cantidad grande de estos valores. Muchos clientes tenían hasta el 100% de sus cuentas invertidas en estos fondos. Esto viola varias reglas financieras que requieren que el corredor recomiende que el cliente diversifique su portafolio para que el decline de un emisor o de un valor no tenga un efecto catastrófico sobre la cuenta entera.

Inversionistas en los fondos municipales emitidos por UBS están perdiendo mil millones de dólares.

Diecinueve fondos cerrados municipales vendidos por UBS en Puerto Rico perdieron $1.66 mil millones durante los primeros nueves meses del año pasado.

El mercado para la deuda municipal puertorriqueña, actualmente de $70 mil millones, tocó fondo después que Detroit se declarara la bancarrota en Julio 2013.

En un artículo recientemente publicado por Craig McCann, preguntó si UBS había cobrado demasiado por los bonos emitidos en Puerto Rico.

Según McCann, UBS ha dicho que no se podían identificar cuales ventas listadas en la información suministrada por EMMS eran ventas de bonos y que, como UBS no estaba suministrando la información, no se podía especular sobre si UBS había fijado precios excesivamente altos. Resulta que McCann sí pudo identificar algunas de las compras de bonos municipales puertorriqueños para los fondos y la información deducida de estas es bastante interesante. Dos de los ejemplos que explica más a fondo en su artículo, demuestran claramente que los fondos de UBS compraban casi que todos los bonos asegurados por UBS, emitidos por un emisor que los fondos continentales no tocarían.

Por ejemplo, un bono emitido por el Employees Retirement System funcionó así: los aseguradores de UBS pagaron un promedio de $98.95 por los bonos, para un total de $86,033,050. UBS revendió los bonos a sus fondos mutuos por un total de $86,950,000. En otras palabras, UBS gano $916,950 al venderle estos bonos a los inversionistas en los fondos mutuos en lo que, en teoría, era una venta sin riesgo alguno. Es un incremento del 1.05% a una compra institucional de $86 millones.

Los fondos de bonos puertorriqueños invirtieron en deuda puertorriqueña hasta 140% por medio de apalancamiento. Este uso tan extremo de apalancamiento ha intensificado el decline reciente de los fondos.

Ahora estos inversionistas, no solo se preocupan de perder una gran parte de sus inversiones, sino que se preocupan que Puerto Rico incumpla sus obligaciones y los riesgos que eso implicaría. La deuda pública actual de Puerto Rico es aproximadamente $53 mil millones, o sea casi $15 mil por persona. Cuando se incluye el débil sistema de pensiones y las obligaciones relacionadas a asistencia médica, el total se acerca a $160 mil millones, o $46 mil por persona.

¿Cómo sucedió esto? Los bonos puertorriqueños son exentos de impuestos locales, estatales y federales así que son muy rentables. La promesa de una inversión segura y rentable atrae a muchos y a los políticos no les conviene frenar semejante industria.

Preguntas sobre las perdidas en los fondos de UBS Puerto Rico

Invertir en bonos apalancados puede ser muy riesgoso, así que entender si usted tiene una demanda valida sobre un bono o un fondo de UBS de Puerto Rico puede ser complicado. Aquí hay algunas preguntas y respuestas básicas sobre las perdidas en los fondos de bonos propietarios, municipales tipo cerrado de UBS de Puerto Rico que le podrían ayudar a entender los temas legales en general y su situación específica.

¿Qué es un bono apalancado?

Consultas confidenciales y sin costo alguno disponibles para inversionistas

El Problema: Inversionistas han reportado que asesores financieras en Puerto Rico, especialmente los de UBS Puerto Rico, les vendieron fondos cerrados basado en la representación que los fondos pagarían intereses estables, pero que eran seguros y que el dinero de los inversionistas no corría ningún riesgo porque estaban invirtiendo en bonos municipales seguros, respaldados por el gobierno puertorriqueño. Algunos de estos fondos cerrados emitidos por UBS Puerto Rico han perdido más de mitad de su valor en un periodo de solo dos meses.

Vendidos como si fueran seguros: Mucho de los inversionistas reportan que UBS y otras firmas de corredores en Puerto Rico le han vendido estos fondos a inversionistas como si fueran inversiones seguras de renta fija. Han resultado ser de todo menos inversiones seguras y muchos de los inversionistas han perdido mucho o todos sus ahorros para la jubilación.

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